La inflación mayorista desaceleró a 1,1% en octubre
"El índice mayorista se redujo 2,6 puntos porcentuales respecto a la medición de septiembre. Qué va a pasar con la dinámica minorista en noviembre y cómo juega la reducción del dóla"
La inflación mayorista se frenó fuerte en octubre y marcó el nivel más bajo en cinco meses
La inflación mayorista registró una suba del 1,1% mensual en octubre, mostrando una desaceleración significativa incluso en un contexto marcado por la incertidumbre electoral y la volatilidad cambiaria.
La caída fue de 2,6 puntos porcentuales respecto de septiembre (3,7%) y se convirtió en el registro más bajo desde mayo, mes en el que incluso se había observado una leve deflación del 0,3%.
En lo que va de 2024, los precios mayoristas acumulan un alza del 21,3%, mientras que en los últimos 12 meses el incremento alcanza el 24,1%, según informó el Indec.
Qué pasó adentro del índice
Los productos nacionales subieron en promedio un 1,3% en octubre.
• Productos primarios: +2%
• Manufacturados: +1,1%
• Energía eléctrica: +0,8%
En contraste, los productos importados mostraron una caída de -1,4%, un dato clave considerando que el mercado esperaba cambios en el régimen cambiario hacia finales del mes.
“La baja mejora las señales hacia adelante, sobre todo la caída de los importados”, señaló Claudio Caprarulo, director de Analytica, quien advirtió además que se aceleró la suba en alimentos y bebidas, alineada con lo observado en la inflación minorista.
Mayorista vs. minorista: dos canastas distintas
A diferencia del IPC, que incluye bienes y servicios y mide el impacto directo en el consumidor final, el índice mayorista contiene solo bienes. Por eso, en los últimos meses venía actuando como un “termómetro” del traslado a precios provocado por el aumento del dólar.
Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, destacó: “El dato es positivo, muestra una tranquilidad después de dos meses complicados. Los precios habían aumentado bastante entre agosto y septiembre, por eso ahora aparece esta calma relativa”.
Qué pasó con los productos primarios y manufacturados
En los productos primarios, se observó una baja del 1,5% en Petróleo crudo y gas, pero el indicador fue compensado por el aumento del 4,5% en productos agropecuarios, impulsado por precios internacionales más altos.
En tanto, varios rubros manufactureros registraron deflación:
• Productos metálicos básicos: -2,7%
• Máquinas y aparatos eléctricos: -1,2%
• Equipos médicos e instrumentos de medición: -1%
• Papel y productos de papel: -0,5%
• Muebles y otros productos industriales: -0,2%
Sin embargo, hubo incrementos marcados en Alimentos y bebidas (+2,6%) y Tabaco (+3,1%), categorías muy relevantes para la inflación minorista.
Mayorista por debajo del minorista por primera vez desde mayo
“Desde mayo la inflación mayorista venía superando a la minorista, pero en octubre se quebró esa tendencia”, explicó Florencia Iragui, economista de LCG. Mientras el mayorista subió 1,1%, el IPC bienes aumentó 2,3%.
Según la analista, esto podría reflejar una recomposición de márgenes para comercios minoristas que absorbieron costos meses atrás sin trasladarlos por completo a precios finales.
Qué se espera para los próximos meses
Los economistas coinciden en un punto: la clave será la estabilidad cambiaria y el manejo de expectativas en torno a la inflación. Si ambos factores se ordenan, el índice mayorista podría mantenerse cerca del 1% mensual.
“La coordinación de expectativas será determinante para sostener esta calma”, indicó Iragui.
La desaceleración mayorista da un respiro, pero no garantiza nada. La contención del dólar, la presión sobre alimentos y la incertidumbre económica siguen marcando el ritmo. Octubre mostró un freno, sí, pero la verdadera prueba será sostenerlo en un país donde cada mes puede cambiarlo todo.
